Очередной виток роста цен отмечался в середине июня, когда вновь возросла курсовая стоимость акций крупнейших золотопроизводителей, ослабли позиции доллара США (прежде всего к евро и к австралийскому доллару), а также активизировались ожидания очередного понижения ставки ФРС США (традиционно выступающего фактором повышения спроса на золото). Последующее положительное решение Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США об очередном, шестом с начала года, снижении учетной ставки привело вопреки ожиданиям к существенному укреплению американской валюты, что способствовало снижению цены на золото до отметки 269,5 доллара США за тройскую унцию. Вместе с тем в целом по итогам квартала позиции золота несколько укрепились (см. таблицу).
Глубокая ценовая коррекция 22 мая - 4 июня, последовавшая за резким ростом цен, стала логичным следствием возобновившегося укрепления доллара США и падения котировок на перегретом рынке акций золотодобывающих компаний.
Рисунок 4. Динамика цен на золото и серебро в 2001 году
Рисунок 3. Динамика цен на золото и котировок акций крупнейших золотодобывающих компаний в 2001 году
Пиком роста цен стала середина мая, когда кумулятивный эффект очередного снижения учетной ставки ФРС США (давшего сигнал участникам рынка о нарастании негативных тенденций в американской экономике и низкой эффективности борьбы денежных властей США с инфляцией), значительного повышения стоимости акций золотодобывающих компаний (за период с 4 по 18 мая сводный индекс TSE Gold вырос на 17,5%), а также технических факторов - ожидания участниками рынка момента смены тренда для ликвидации накопленных коротких нетто-позиций (около 6 млн. тройских унций)1 вызвал массированную покупку золота на рынке. Происшедшее вслед за этим 18-21 мая резкое повышение цен (на 7%, или на 18,5 доллара США за тройскую унцию) вывело котировки золота на максимальный за последние 11 месяцев уровень - 291,25 доллара США за тройскую унцию2.
Динамика цен с апреля до середины мая развивалась по стабильному восходящему тренду (см. рисунок 4). Ключевыми факторами роста в начале квартала являлись: курсовая стоимость акций золотодобывающих компаний и динамика ставок денежного рынка (см. рисунки 2 и 3).
Рост предложения золота на мировом рынке формировался за счет активизации его добычи крупнейшими недропользователями, а также поэтапного сокращения официальных золотых резервов ведущих западных стран (Англии, Швейцарии, Голландии). Одновременно отмечалось некоторое сокращение предложения золота за счет падения объемов срочных продаж металла со стороны производителей.
Золото. В формировании спроса на золото во II квартале 2001 г. важную роль сыграло снижение его потребления в производственно-технических целях (в первую очередь в Японии, странах ЮВА и Евросоюза), которое было лишь частично компенсировано увеличением спроса на металл ювелирной промышленностью США и Индии, а также возросшей инвестиционной привлекательностью золота.
Определенное влияние на формирование конъюнктуры оказывало снижение ставок на международном денежном рынке и на рынке капитала (см. рисунок 2). Последовательное снижение учетной ставки ФРС, ставки рефинансирования ЕЦБ при стабильно высоком уровне ставок заимствований в золоте ослабляло стимулы добывающих компаний к осуществлению срочных продаж и тем самым воздействовало на объем предложения.
Рисунок 2. Динамика ставок на рынке заемных ресурсов в золоте и в денежных средствах в 2001 году
Рисунок 1. Динамика цен на золото в валютах основных производителей и потребителей, индекс (1.01.2001=100%)
Значительную роль в формировании конъюнктуры рынка драгоценных металлов в отчетном периоде по-прежнему играла динамика курса доллара США к валютам стран - основных производителей и потребителей драгоценных металлов. Опережающее удорожание золота и серебра в евро, отмечавшееся в течение большей части II квартала, способствовало снижению спроса на эти металлы со стороны стран Еврозоны, одновременно стимулировав предложение со стороны основных производителей металлов (в частности, Австралии), в национальных валютах которых драгоценные металлы также дорожали более высокими темпами (см. рисунок 1).
Снижение темпов мирового производства коснулось в первую очередь драгоценных металлов, в спросе на которые преобладает промышленная составляющая. В частности, значительное падение объемов продаж в автомобилестроении, электронной и химической промышленности способствовало снижению спроса на серебро и металлы платиновой группы. В свою очередь золото, являясь резервным активом, в условиях усилившейся нестабильности финансовых рынков и повышения инфляционных ожиданий сохранило относительно стабильные позиции.
КОНЪЮНКТУРА РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ ВО II КВАРТАЛЕ 2001 ГОДАВо II квартале 2001 г. ситуация на международном рынке драгоценных металлов характеризовалась высокой волатильностью цен в условиях продолжающегося спада мировой экономики и усиления инфляционных тенденций в США, странах Евросоюза и в Японии.
рынок драгоценных металлов
Поиск по сайту:
Нормативные акты
Законы о федеральном бюджете
Бюджетная статистика: реляционные базы
КОНЪЮНКТУРА РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ ВО II КВАРТАЛЕ 2001 ГОДА
Комментариев нет:
Отправить комментарий